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培育壮大新质生产力是资本市场全面深改的重要着力点
2024-07-1211

编者按：中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议将于7月15日至18日在北京召开。这次全面深化改革的盛会必将对中国高质量发展、中国式现代化建设产生深远影响。围绕全面深化改革、服务中国式现代化，本报推出“进一步全面深化改革推动高质量发展”系列报道，从政策、市场、开放等不同维度深刻解读中国式现代化的丰富内涵，准确把握改革的脉搏，奋力推进中国式现代化。



党的二十大报告对全面推进中国式现代化作出战略部署，中央金融工作会议提出了加快建设金融强国的奋斗目标。强大的资本市场是现代经济的标配，推动资本市场高质量发展，有利于促进科技、产业和资本高水平循环，完善现代化产业体系，也有利于优化融资结构，完善中国特色现代金融体系。

培育壮大新质生产力是推动高质量发展的重要着力点。资本市场全面深化改革，要牢牢抓住这个着力点，推动改革走深走实，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务中国式现代化。

中国证监会主席吴清日前在2024陆家嘴论坛上表示：“服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，也是难得的机遇。”

支持科创企业发展壮大
加快培育和发展新质生产力

代表新质生产力发展方向的优质企业，能够为资本市场带来更多“源头活水”。今年以来，证监会多措并举，更大力度支持科技企业高水平发展。

一方面，为科技型企业股债融资开辟绿色通道。今年以来，新上市的企业中科技企业占比超七成。据Wind数据统计，截至7月11日，今年新增47家上市公司，合计募资346.36亿元，其中，科创板、创业板、北交所共计36家，占比76.6%，募资198.63亿元，占比57.35%。债券融资方面，今年以来，交易所科技创新公司债发行加速，年内发行规模2533.31亿元，同比增长82.73%。

另一方面，监管部门从发行承销、并购重组、再融资、股权激励、交易机制、私募创投等方面推出创新举措，有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务，进一步提升资本市场对新产业新业态新技术的制度包容性和精准性。

同时，科创板再次扛起“试验田”使命，多项制度将在科创板先行先试。6月19日，证监会发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出，进一步完善科技型企业精准识别机制；支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市；推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地；开展股份对价分期支付研究等。据记者了解，后续监管部门将通过发布规则、推动示范性案例落地等方式，推动上述举措加速落地。

中央财经大学资本市场监管与改革研究中心主任陈运森表示，总体来看，这些举措将提升多层次市场的服务覆盖面和精准度，通过优化资源配置，将资源聚焦到真正具有创新潜力的企业，激发企业创新活力，同时促进产业整合和市场扩张，助力提升科技创新和产业竞争力，推动经济高质量发展。

壮大耐心资本
为新质生产力注入“源头活水”

创业投资在促进科技、产业、金融良性循环，推动创新资本形成方面具有非常重要的作用。公开数据显示，截至今年一季度末，在中国证券投资基金业协会登记的私募股权创投基金管理人有1.25万家，管理基金5.5万只，管理基金规模约14万亿元，其中，在信息技术、半导体以及生物医药等重点科创领域在投项目有10.4万个，在投本金4.6万亿元。

6月份，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕五大方面提出17条具体举措。据记者了解，后续，监管部门将加快完善资本市场相关配套政策体系，为畅通创业投资的“募投管退”循环提供更好的市场基础和支撑，为私募股权创投基金服务新质生产力提供更加坚实的规则保障。包括修订《私募投资基金监督管理暂行办法》，做好差异化监管安排，对于主要从事长期投资、价值投资、重大科技成果转化的创业投资基金在投资退出方面提供便利；优化私募股权创投基金退市“反向挂钩”制度，引导其“投早、投小、投长”，更好体现和发挥耐心资本的作用。

监管部门还将支持培育壮大母基金、并购基金、S基金（私募股权二级市场基金）等专业机构投资者队伍，加快创投资本集聚，为新质生产力注入“源头活水”，发挥私募股权创投基金服务实体经济和科技创新作用。

“培育和壮大长期资本、耐心资本至关重要。”银河证券策略首席分析师杨超表示，下一步要吸引更多中长期资金入市，为新质生产力企业提供稳定的资金支持。同时，加强投资者教育，引导投资者树立长期投资、价值投资的理念，形成有利于新质生产力发展的投资氛围。

营造良好市场生态
厚植新质生产力成长沃土

净化市场生态，促进市场稳健运行，是吸引中长期资金入市的基础，也是资本市场服务新质生产力的重要保障。

“资本市场良好生态是服务新质生产力的关键要素，有助于实现资源高效配置，为创新型企业提供有力融资支持，服务新质生产力发展。”杨超表示。

监管部门通过完善退市、现金分红、股份减持、程序化交易监管等制度安排，系统性重塑资本市场基础制度，持续改善市场预期，增强资本市场内在稳定性。此外，为回应投资者关切，维护市场稳定运行，进一步加强融券业务监管，暂停新增转融券规模，强化融券逆周期调节等。

在监管部门的鼓励和引导下，上市公司分红意识不断增强，分红家数、分红总额均有新突破。据中国上市公司协会数据，2023年度沪深两市3667家公司现金分红总额达2.2万亿元。此外，多家公司表示，在具有可供分配利润的条件下，实施2024年度中期分红派息。

严打各类违法违规行为，压实中介机构责任，能够有效地遏制市场乱象，增强市场的透明度和公正性。

今年以来，证监会坚持“零容忍”打击违法违规行为不动摇，切实让行政执法“长牙带刺”、有棱有角。权威数据显示，今年前5个月，证监会作出处罚决定190余件，市场禁入30余人次，罚没款金额80余亿元，惩处责任主体200人（家）次，罚没款金额已超过2023年全年罚没总额。

进一步压实中介机构“看门人”责任，引导行业机构端正经营理念，提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力。

证券公司方面，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管 加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，修订《关于加强上市证券公司监管的规定》，聚焦校正行业机构定位、促进功能发挥、提升专业服务能力和监管效能，发挥上市证券公司推动行业高质量发展的引领示范作用。资产评估机构方面，6月份，证监会、财政部就《资产评估机构从事证券服务业务备案办法（征求意见稿）》征求意见，从把紧备案入口、强化持续监管、畅通出口等方面，加强全流程监管，督促已备案机构提升执业能力和质量。后续，监管部门还将加强会计师事务所监管，持续出台会计审计监管规则适用指引，引导督促注册会计师有效履职，提高执业质量。

为铲除财务造假这个“毒瘤”，7月5日，国务院办公厅转发中国证监会等六部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》（以下简称《意见》），坚持惩防并举，加强部际协调和央地协同，“追首恶”“打帮凶”，破除造假“生态圈”，塑造公开透明的市场环境。

“《意见》进一步彰显了监管层对于整治财务造假问题的重视。”杨超表示，这将形成强大的威慑力，促使上市公司更加规范运作，提高信息披露质量，让资源流入优质的创新企业，提升资本市场服务新质生产力的效率。

当前，证监会正在深入开展注册制等资本市场改革综合评估，研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。

业界认为，后续资本市场将沿着以强监管防风险推动资本市场高质量发展这条主线，加快补齐各领域短板弱项，夯实市场基础制度，推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市，提高服务新质生产力的能力，在改革中更加注重投资者利益诉求和合法权益保护，促进一二级市场协调发展，增强资本市场内在稳定性，更好服务中国式现代化。


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