稽查执法是证券监管机关的基本职能，是切实维护市场秩序，有效保护投资者权益，保障资本市场改革发展稳定的有力抓手。2025年，深圳证监局坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央关于金融监管工作的决策部署，在证监会党委的坚强领导下，聚焦重点领域、重点案件，强化全链条监管执法协同，以护航资本市场防风险、强监管、促高质量发展的生动实践，坚定拥护“两个确立”，坚决做到“两个维护”。

一、2025年稽查执法概况

2025年，深圳证监局依法从严查办违法违规案件39件，作出处罚决定21份。总体呈现以下特点：

执法聚焦 案类多元。2025年以来坚决贯彻落实资本市场财务造假综合惩防体系相关工作安排，从严打击虚构业务等财务造假行为，查办财务造假及所涉中介机构案件占信息披露违规相关案件比例超五成；紧盯依托“新业态”“热行情”滋生的违法“新变种”，查办跨境非法经营案1件、“蹭热点”误导性陈述案件2件。随着资本市场稳步扩容，市场生态复杂性日益提升，查办案类亦呈现多元特征，2025年查办案件涉及信息披露违规10件、中介机构未勤勉尽责5件、内幕交易7件、利用未公开信息交易2件、市场操纵2件、非法经营1件、私募机构违规3件、从业人员违规6件、违规减持2件、编造传播虚假信息1件。

提升质效 精准追责。2025年以来，查办某跨境非法经营案、某公司债市场操纵案、某证券投资咨询机构从业人员编造传播虚假信息案、某上市公司触及重大违法强制退市案。财务造假及所涉中介机构案件调查周期平均压降两个月。深化行刑衔接的立体追责体系，2025年全年作出处罚决定21份，处罚责任主体82人（家）次，罚没款金额合计1.81亿元、同比增长19%，处罚金额和当事人数量再创新高。移送刑事案件数量6件，同期证券犯罪案件8件、6件分别被提起公诉、判处刑罚。详见下图。

服务大局 护航发展。在高效的稽查执法有力保障下，深圳上市公司治理水平进一步提升，2025年信息披露违规案件数量同比下降52.38%；行业机构规范意识逐步加强，2025年从业人员违规案件数量同比下降40%。资本市场高质量发展“成色更足”：2025年，深圳上市公司共实现营业收入7.2万亿元，同比增长4.87%，整体营收增幅领跑全国；年内新增境内外上市公司19家，数量位居全国前列。详见下图。

二、严而有方，服务监管工作大局

以“稽查一域”保障好“监管大局”，是稽查执法工作的出发点和落脚点。深圳证监局牢固树立监管执法“一盘棋”思维，切实为资本市场改革发展稳定保驾护航。

护航资本市场改革。坚决贯彻落实全面注册制改革、资本市场财务造假综合惩防、“并购六条”、“创投十六条”等重大决策部署，加大对重点领域案件的资源投入。2025年查办财务造假案件4件、资金占用案件3件、并购重组领域内幕交易案件4件、私募机构违规案件3件，切实为资本市场改革发展创造平稳的市场环境。

夯实稽查执法内功。制定覆盖立案、调查、复核、廉政等各环节、全流程的制度规范近30项。积极开展技能竞赛、办案比武，全面提升稽查执法专业能力与办案水平。加强与日常监管衔接，通过线索会商、提前介入，为监管线索快速转立案调查提供有力支持。

强化外部执法协作。协同地方共建第三方配合造假联惩机制，2025年通报8家配合造假主体线索。多次与公安司法机关开展行刑衔接交流，支持刑事案件侦破，推动深圳首单新三板公司财务造假刑事追责落地。督促证券基金期货机构切实履行反洗钱风险防控职责，依托反洗钱监测体系“吹哨”，成功发现异常交易线索并推动处理。

三、严而有效，切实维护市场秩序

精准打击财务造假、操纵市场、内幕交易等社会危害性大、主观恶性强、行为性质恶劣的违法违规行为，切实维护资本市场秩序。

坚持“打大”。2025年承办交易金额大、获利金额大、市场影响大的案件12件，占全年案件办理总数近三成，查办的8件财务造假及所涉中介机构案中，涉案金额超8亿元案件占比75%。查处某“涉系”上市公司违规占用案，对实际控制人及公司高管等14名责任主体合计处罚逾3,600万元，并移送公安机关追究刑事责任。查办某上市公司财务造假案，查实公司系统性造假金额14.65亿元，推动按照重大违法类退市标准强制退市。办好某境外券商跨境非法经营案，拟罚没18.5亿元，系证券监管机关首次针对境外券商境内非法展业行为实施的行政处罚。查处相关私募机构及责任人员利用私募基金输送利益等违规行为，对2家私募机构罚没5,800余万元，对3名责任人员罚款100余万元，并对相关实际控制人采取5年证券市场禁入措施及禁止交易措施。

突出“打恶”。2025年承办主观恶性大、行为性质恶劣的市场操纵、内幕鼠仓、“关键少数”失责等案件21件。查处某公司债市场操纵新型案件，查实某私募机构从业人员以对倒方式操纵债券收盘价、进而维持私募产品净值新型违规行为,依法罚没700万元并督促涉案机构做好基金退出。查办累犯惯犯操纵市场案，强化科技赋能，查明“多股短庄”交易金额超300亿元、获利金额超1.1亿元。对主观恶性大的“关键少数”坚决打击，在某上市公司多年财务造假案件中，对公司、实际控制人、董事长、财务总监等“关键少数”均处以顶格处罚合计3,000万元，对2名“首恶”均采取终身证券市场禁入措施。

聚焦“打重点”。2025年聚焦资金占用、违规减持、蹭热点、中介机构失责等重点领域，集中优势力量查处案件13件。从严打击资金占用、违规减持案件，严肃纠治花样翻新、链条隐蔽的资金占用行为，依法惩处上市公司高管违规配资代持后“绕道减持”行为，及时保护投资者合法权益。快速查办市场热点案件，查办某证券投资咨询机构从业人员编造传播虚假信息案，有力震慑“小作文”“网络黑嘴”等违规行为。高效查处两起炒作“脑机接口”概念的误导性陈述案件，对参与策划、实施的相关责任人员精准追责。紧盯中介机构失责行为，启动违规披露、欺诈发行案涉中介机构核查16家次，对某涉系上市公司相关中介机构违法行为，会同其他派出机构合并罚款超2亿元并推动资格罚落地，倒逼中介机构归位尽责。

四、严而有度，筑牢投资者保护屏障

始终坚守“投资者为本”理念，统筹推进稽查执法与投资者保护工作，在严守监管底线同时提升执法温度。

守“监管初心”，夯实投资价值。统筹做好稽查调查、风险预判、纠偏整治、退市处置等风险出清工作，力争早介入、早纠偏，及时遏制上市公司经营风险进一步侵蚀股东权益。在多起资金占用信披违规案件办理过程中，推动大股东、实际控制人及时主动归还占用资金近12亿元，最大限度保护中小股东利益。彻查某国资股东“控股不控权”期间上市公司财务造假行为，促发某客户主动“吹哨”，推动公司清理历史债权债务、健全子公司管控体系。对某公司退市前信披违规行为“一追到底”，坚决防范“一退了之”，营造平稳有序的退市监管格局。

站“人民立场”，畅通救济渠道。推动先行赔付和特别代表人诉讼案例在深落地，引导相关主体主动承担赔偿责任，助力投资者快速挽回损失。在某上市公司财务造假案中，探索冻结上市公司募集资金并牵头推动先行赔付实施，引导保荐机构出资2.1亿元设立先行赔付专项基金，三个月内高效完成1.78亿元赔付，赔付金额占适格投资者损失金额比例创历史新高。积极推进深圳首家特别代表人诉讼，首次在诉讼程序中针对原告权利人名单问题进行听证，协同法院各方推动案例落地，并入选证监会2025年度十大投资者保护典型案例。

在资本市场改革新征程上，深圳证监局将在中国证监会的坚强领导下，树立和践行正确政绩观，全面贯彻落实党中央决策部署，聚焦市场关心、社会关切，持续夯实“法”的底线、“严”的基调、“干”的作风、“实”的守护，为经济社会高质量发展保驾护航。