证监会最新数据显示，截至8月底，248家上市公司中期分红预计超1亿元；1-8月，1127家上市公司新增披露回购计划1204单，回购参与度创下新高；今年以来证监会查办证券期货违法案件合计罚没款金额已超过去年全年总和……资本市场“工具箱”的政策效应正在显现。市场人士认为，资本市场“工具箱”将持续升级，为资本市场高质量发展注入新动能。
增强市场内在稳定性
投资者是市场之本。为资本市场高质量发展注入新动能，需增强资本市场内在稳定性，提升市场投资价值、增强投资者回报。
数据显示，截至8月底，今年以来上市公司实施或宣告中期利润分配（含一季报和半年报）663家次，金额共计5337亿元，同比分别增长290%、157.1%，248家公司中期分红预计超1亿元；1-8月，沪深两市共有1463家上市公司实际实施回购，合计金额已超过1000亿元，同比大幅增加；38家公司已连续三年披露回购计划，构建起常态化回购机制……分红与回购“组合拳”不断向市场传递积极信号，推动上市公司价值回归。
“我们关注到，增强资本市场内在稳定性，既有近期的任务部署，如增强投资者回报，加强市场风险综合研判和应对，提高交易监管的针对性有效性，着力防范化解私募基金、交易场所、债券违约、行业机构等重点领域风险等；更有立足中长期的改革举措，如推动股票发行注册制走深走实，完善细化相关制度安排等。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为，在以改革促稳定的理念引领下，增强资本市场内在稳定性的长效机制将不断完善。
看当下，“增强资本市场内在稳定性”除了要增强投资者回报之外，尚需加强市场风险综合研判和应对、实施更严格的监管执法。
“应提高交易监管的针对性有效性，充分发挥各类经营主体的稳市功能，不断改进预期管理；要从严格规范融资行为、壮大耐心资本、加强投资者保护等方面发力，促进投融资协调发展；更要一以贯之严监严管，更加突出从严导向，更加突出规范公正，不断增强投资者的获得感和投资安全感。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。
观长远，在由金融大国迈向金融强国的过程中，在资本市场迈步高质量发展新阶段的征程上，资本市场改革发展需在进一步加深市场化、法治化程度等方面拿出更多务实“工具”。
中国银行研究院研究员刘晨建议，完善细化相关制度安排，促进形成市场化定价、激励约束等机制，大力推进投资端改革；加强发行上市全链条监管，依法从严监管市场，持续提升监管质效，增强市场稳定性和抗风险能力。
培育发展新质生产力
大力提高上市公司质量，培育壮大新兴产业、提升传统产业的含“新”量，正为资本市场和实体经济高质量发展增添动力。近期，监管部门深入研究相关企业的特点、发展规律及其在投融资、激励约束、公司治理等方面的需求，有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务。
一方面，为科技型企业股债融资开辟“绿色通道”。Wind数据显示，截至9月17日，今年新增64家上市公司，合计募资447.64亿元，其中，科创板、创业板、北交所合计46家，占比72%。科创债发行明显提速，截至9月17日，今年以来科技创新公司债券发行数量为374只、发行规模达4205.01亿元，发行数量和规模均较上年同期大幅增长。
另一方面，监管部门从发行承销、并购重组、再融资、股权激励、交易机制、私募创投等方面推出创新举措，进一步提升资本市场对新产业、新业态、新技术的制度包容性和精准性。
以并购重组为例，中国船舶拟吸并中国重工，昊华科技收购中化蓝天股权，国泰君安证券拟换股吸并海通证券……近期，一系列案例折射出并购重组市场活跃度的提升。
“资本市场持续完善科技型企业精准识别机制，正在更好发挥市场机制作用。”赵锡军认为，未来，升级服务新质生产力“工具箱”，要从制度机制以及理念上解决包容创新问题，通过增加包容性，吸引代表新质生产力的、高质量的公司，给质地好、有潜力的公司提供上市融资便利；也要大力培育耐心资本、助力创新资本形成，完善私募股权和创业投资“募投管退”支持政策，引导投早、投小、投长期、投硬科技。
切实保护投资者合法权益
以改革强监管，资本市场切实保护投资者合法权益的“工具箱”同样在持续升级，不断为资本市场高质量发展注入新动能。
在发行领域，严把入口关，为投资者提供高质量上市公司。清华大学国家金融研究院院长田轩表示，今年以来，监管部门发布了一系列举措，从财务指标、板块定位、科创属性要求以及现场检查等多方面提高上市标准。在IPO审核趋严的背景下，更多企业在多轮问询中被“劝退”，且IPO撤回数量不断创新高，这些都在提醒IPO排队企业，不要“带病申报”或心存侥幸，只有练好内功、为投资者提供高质量标的，才能在资本市场拥有立足之地。
在稽查执法领域，管理部门突出强本强基、严监严管，以高质量执法护航资本市场防风险、强监管、促发展各项工作。证监会最新数据显示，上半年证监会查办证券期货违法案件489件；作出处罚决定230余件，同比增长约22%；惩处责任主体509人（家）次，同比增长约40%；市场禁入46人，同比增长约12%；合计罚没款金额85亿余元，超过去年全年总和。
“上述执法情况释放了严之又严抓监管的信号。”国浩金融证券合规业务委员会主任、国浩上海合伙人黄江东认为，下一步应真正建立起立体化追责体系，使违法违规者“倾家荡产、牢底坐穿”，痛到不敢再为；行政监管上要严查严罚，民事赔偿上要应赔尽赔，刑事追责上要从严从重，自律监管上要积极主动。
此外，畅通投资者维权救济渠道的相关举措也有望提上日程。中国银河研究院首席策略分析师杨超认为，畅通投资者维权救济渠道的下一步工作重点应包括改善诉讼机制，降低投资者参与诉讼的门槛并提升诉讼效率；优化调解制度，明确调解程序及其法律效力；加强仲裁服务；扩展法律援助服务，特别是为中小投资者提供法律咨询和援助；加强宣传教育，提升投资者的法律意识和自我保护能力；建立纠纷预防机制，致力于减少纠纷的发生率。“这些措施共同构成为投资者提供全面保护的框架，目标是提升投资者保护的有效性，增强投资者对资本市场的信心，促进市场平稳健康发展。”杨超说。